الانتقال من المتوسط من حيث التكلفة تدفق افتراض

مقدمة إلى التدفقات النقدية المخصومة التقييم إن التدفقات النقدية المخصومة هي طريقة تقييم تستخدم لتقدير مدى جاذبية الفرصة االستثمارية. يستخدم تحليل التدفقات النقدية المستقبلية توقعات التدفق النقدي الحر المستقبلية ويخصمها) غالبا باستخدام المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال، والذي يناقش بشكل جيد في القسم 13 من هذا التجوال (للوصول إلى القيمة الحالية، والتي يتم استخدامها بعد ذلك لتقييم إمكانات االستثمار. إذا كانت القيمة التي تم التوصل إليها من خلال تحليل التدفقات النقدية المباشرة أعلى من التكلفة الحالية للاستثمار، فإن الفرصة قد تكون جيدة. 13 وعادة ما تعطى صيغة حساب التدفقات النقدية المخصومة شيئا من هذا القبيل: 13 حيث: القيمة الحالية الكهروضوئية سف i التدفق النقدي في السنة معدل الخصم تك تسف افتراض معدل النمو النقدي السنة g زخم إلى الأبد بعد سنة الطرفية n عدد الفترات في نموذج التقييم بما في ذلك السنة النهائية هناك العديد من الاختلافات عندما يتعلق الأمر بما يمكنك استخدامه لتدفقاتك النقدية ومعدل الخصم في تحليل التدفقات النقدية المخصومة. على سبيل المثال، يمكن حساب التدفقات النقدية الحرة كاستهلاك إطفاء الربح التشغيلي للشهرة - النفقات الرأسمالية - الضرائب النقدية - التغير في رأس المال العامل. على الرغم من أن الحسابات معقدة، والغرض من تحليل دسف هو مجرد لتقدير الأموال يود تلقي من الاستثمار وتعديل لقيمة الوقت من المال. نماذج التدفقات النقدية المخصومة قوية، ولكن لديهم أوجه قصور. دسف هو مجرد أداة التقييم الميكانيكية، مما يجعلها تخضع للقمامة اكسيوم في، القمامة بها. ويمكن أن تؤدي التغييرات الصغيرة في المدخلات إلى تغييرات كبيرة في قيمة الشركة. بدلا من محاولة عرض التدفقات النقدية إلى ما لا نهاية، وغالبا ما تستخدم تقنيات القيمة النهائية. يتم استخدام معاش بسيط لتقدير القيمة النهائية 10 سنوات الماضية، على سبيل المثال. ويتم ذلك لأنه يصعب التوصل إلى تقدير واقعي للتدفقات النقدية مع مرور الوقت. 13- وفي الوقت الذي تخضع فيه البيانات المالية لفحص دقيق، أصبح اختيار المقياس الذي يستخدم في إجراء تقييمات الشركات أمرا متزايد الأهمية. ويؤكد محللو وول ستريت على التحليل النقدي القائم على التدفق من أجل إصدار أحكام حول أداء الشركة. ويمثل تحليل التدفقات النقدية المخصومة أداة تقييم رئيسية عند التخلص من المحللين. يستخدم المحللون التدفقات النقدية المخصومة لتحديد القيمة الحالية للشركة وفقا لتدفقاتها النقدية المستقبلية المقدرة. بالنسبة للمستثمرين حريصين على الحصول على رؤى حول ما يدفع قيمة الأسهم، يمكن أن أدوات قليلة تنافس تحليل دسف. وتعطي الفضائح المحاسبية وحسابات الإيرادات والنفقات الرأسمالية غير الملائمة أهمية جديدة للمركز. مع وجود مخاوف متزايدة بشأن جودة أرباح وموثوقية مقاييس التقييم القياسية مثل نسب بي. فإن المزيد من المستثمرين يتجهون إلى التدفق النقدي الحر الذي يوفر مقياسا أكثر شفافية لقياس الأداء من الأرباح. فمن الصعب لخداع تسجيل النقدية. يتطلب تطوير نموذج التدفقات النقدية المخصومة عملا أكبر بكثير من مجرد تقسيم سعر السهم حسب الأرباح أو المبيعات. ولكن في مقابل هذا الجهد، يحصل المستثمرون على صورة جيدة عن العوامل الرئيسية لقيمة السهم: النمو المتوقع في أرباح التشغيل وكفاءة رأس المال وهيكل رأس المال في الميزانية العمومية وتكلفة حقوق الملكية والدين والمدة المتوقعة للنمو. ومن املكافآت املضافة أن احتمالية أن تكون التدفقات النقدية املخصومة أقل عرضة للتلاعب باملمارسات احملاسبية العدوانية. يظهر تحليل التدفقات النقدية المخصومة أن التغيرات في معدالت النمو على المدى الطويل لها أكبر تأثير على تقييم األسهم. كما أن التغيرات في أسعار الفائدة تحدث فرقا كبيرا. النظر في الأرقام الناتجة عن نموذج دسف التي تقدمها بلومبرغ الأسواق المالية. سون مايكروسيستمز، التي في عام 2012 تداولت في السوق في 3.25، تقدر قيمتها بنحو 5.50، مما يجعل سعره 3.25 سرقة. النموذج يفترض معدل نمو طويل الأجل من 13. إذا خفضنا افتراض معدل النمو بنسبة 25، سونز سهم التقييم ينخفض ​​إلى 3.20. إذا رفعنا متغير معدل النمو بمقدار 25، ارتفعت الأسهم إلى 7.50. وبالمثل، فإن رفع أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة يدفع قيمة السهم إلى 3.55 في حين أن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى زيادة القيمة إلى 7.70. ویمکن للمستثمرین أیضا استخدام نموذج دسف کتحقق واقعي. بدلا من محاولة التوصل إلى سعر السهم المستهدف، فإنها يمكن سد العجز في سعر السهم الحالي، والعمل إلى الوراء، وحساب مدى سرعة الشركة سوف تحتاج إلى النمو لتبرير التقييم. وكلما انخفض معدل النمو الضمني، كان النمو الأفضل - الأقل - قد تم بالفعل تسعيره في المخزون. أفضل من ذلك كله، على عكس المقاييس المقارنة مثل بيأس ونسب السعر إلى المبيعات، دسف تنتج قيمة الأسهم حسن النية. ولأنه لا يزن جميع المدخلات المدرجة في نموذج التدفقات النقدية المخصومة، فإن التقييم القائم على النسبة يشبه إلى حد كبير مسابقة الجمال: تتم مقارنة الأسهم ببعضها البعض بدلا من الحكم على القيمة الجوهرية. إذا كانت الشركات التي تستخدم كمقارنات بأسعار باهظة، يمكن للمستثمر في نهاية المطاف عقد الأسهم مع سعر السهم جاهزة للسقوط. وعلى النقيض من ذلك، ينبغي أن يحافظ نموذج التدفقات النقدية المخصومة جيدا التصميم على إبقاء المستثمرين خارج المخزونات التي تبدو رخيصة فقط مقابل أقران باهظ الثمن. نماذج دسف قوية، ولكن لديهم أوجه القصور. ويمكن أن تؤدي التغييرات الصغيرة في المدخلات إلى تغييرات كبيرة في قيمة الشركة. یجب علی المستثمرین أن یقوموا بتقدیر التخمینات الثانیة باستمرار لأن المدخلات التي تنتج ھذه التقییمات تتغیر دوما وتتأثر بالخطأ. وتعتمد التقييمات الهامة على قدرة المستخدمين على وضع توقعات تدفق نقدي متينة. في حين أن التنبؤ بالتدفقات النقدية أكثر من بضع سنوات في المستقبل أمر صعب، صياغة النتائج إلى الخلود (وهو مدخل ضروري) هو شبه مستحيل. حدث واحد غير متوقع يمكن أن يجعل على الفور نموذج دسف عفا عليها الزمن. من خلال التخمين على ما عقد من التدفق النقدي يستحق اليوم، معظم المحللين تحد توقعاتهم إلى 10 عاما. يجب على المستثمرين احترس من نماذج دسف التي تقدم لأطوال سخيفة من الزمن. كما يركز نموذج التدفقات النقدية المخصومة على االستثمار طويل األجل وهو غير مناسب لالستثمارات قصيرة األجل. 13 يجب على المستثمرين عدم اتخاذ قرار شراء الأسهم فقط على تحليل التدفقات النقدية المخصومة - بل هو هدف متحرك، مليء بالتحديات. إذا لم تتمكن الشركة من تلبية توقعات الأداء المالي، وإذا كان أحد زبائنها الكبار يقفز إلى منافس، أو إذا كانت أسعار الفائدة تأخذ منعطفا غير متوقع، فإن أرقام النماذج يجب أن يعاد تشغيلها. في أي وقت تتغير التوقعات، فإن قيمة ولدت دسف سيتغير. في حين أن العديد من الدورات المالية تبنى الإنجيل تحليل دسف كنهج التقييم المفضل لجميع الأصول المدرة للتدفق النقدي، في الممارسة العملية، يمكن أن يكون من الصعب تطبيق دسف في تقييم الأسهم. حتى لو اعتقد المرء انجيل دسف، ومناهج التقييم الأخرى هي مفيدة للمساعدة في إنشاء صورة تقييم كاملة من الأسهم. املنهجيات البديلة حتى لو اعتقد املرء أن صندوق النقد املركزي هو الكلمة األخيرة يف تقييم قيمة االستثمار يف أسهم رأس املال، فإنه من املفيد جدا استكمال النهج مع النهج املستندة إىل األسعار املستهدفة املتعددة. إذا كنت تسير على دخل المشروع والتدفقات النقدية، فمن السهل استخدام النهج التكميلية. من المهم تقييم أي مضاعفات تداول (بي. بريسكاش تدفق .... الخ) قابلة للتطبيق على أساس تاريخ الشركة وقطاعها. اختيار مجموعة متعددة الهدف هو حيث يصبح صعبا. في حين أن هذا يشبه اختيار معدل الخصم التعسفي، وباستخدام عدد إضافي من الأرباح بعد عامين ومضاعف بي مناسب لحساب السعر المستهدف، فإن ذلك سوف ينطوي على افتراضات أقل بكثير لتقييم المخزون من تحت سيناريو دسف. وهذا يحسن موثوقية الاستنتاج المتعلق بنهج التدفقات النقدية المخصومة. لأننا نعرف ما شركة بي أو بريسكاش تدفق متعددة هو بعد كل التجارة، لدينا الكثير من البيانات التاريخية التي من خلالها لتقييم الاحتمالات متعددة في المستقبل. في المقابل، فإن معدل خصم نموذج التدفقات النقدية المخصومة هو دائما نظري، وليس لدينا حقا أي بيانات تاريخية لرسمها من عند حساب it. Dictionary 01. أساسيات المحاسبة 02. الديون والائتمانات 03. الرسم البياني للحسابات 04. مسك الدفاتر 05. المحاسبة المعادلة 06 - المبادئ المحاسبية 07 - المحاسبة المالية 08 - تعديل المدخلات 09 - البيانات المالية 10 - الميزانية العمومية 11 - بيان الإيرادات 12 - بيان التدفقات النقدية 13 - النسب المالية 14 - تسوية البنك 15 - الحسابات المستحقة القبض ومصروفات الديون المعدومة 16 - الحسابات المستحقة الدفع 17 جرد وتكلفة السلع المباعة 18. الاستهلاك 19 - محاسبة كشوف المرتبات 20 - السندات المستحقة الدفع 21 - حقوق حاملي الأسهم 22 - القيمة الحالية لمبلغ واحد 23 - القيمة الحالية للقسط العادي 24 - القيمة المستقبلية لمبلغ واحد 25 - المحاسبة غير الربحية 26 - نقطة التعادل 27 - تحسين الأرباح 28 - تقييم استثمارات الأعمال 29 - التصنيع النفقات العامة 30 - النفقات العامة غير المباشرة 31 - تقدير التكاليف على أساس النشاط 32 - التكاليف القياسية 33 - المحاسبة الوظائف واو - ريفو دليل مفاهيم مسك الدفاتر و تكلفة السلع المباعة (شرح) أنظمة الجرد وأنظمة الجرد وتدفقات التكاليف مجتمعة، دورية فيفو دورية فيفو، متوسط ​​العمر الافتراضي فيفو، ليفو الدائم، المتوسط ​​الدائم، مقارنة افتراضات تدفق التكلفة التعريف المحدد، فوائد ليفو بدون وحدات تتبع، إدارة المخزون، النسب المالية، تقدير إنهاء جرد طرق تقدير المخزون B1. بيرفيتوال فيفو في ظل النظام الدائم حساب الجرد هو باستمرار (أو دائم) تغيير. عندما يقوم بائع التجزئة بشراء البضائع، يقوم بائع التجزئة بخصم حساب الجرد الخاص به عن التكلفة عندما يقوم بائع التجزئة ببيع البضائع إلى عملائه يتم قيد حساب الجرد الخاص به، ويتم خصم تكلفة البضاعة المباعة لحساب تكلفة البضاعة المباعة. بدلا من البقاء نائمة كما يفعل مع الطريقة الدورية، يتم تحديث رصيد حساب المخزون بشكل مستمر. في إطار النظام الدائم، يتم تسجيل صفقتين عند بيع البضائع:) 1 (يتم خصم مبلغ المبيعات إلى الذمم المدينة أو النقد ويتم قيده في المبيعات. و (2) يتم خصم تكلفة البضائع المباعة إلى تكلفة البضائع المباعة ويتم قيدها إلى المخزون. (ملاحظة: في ظل النظام الدوري لم يتم إدخال الثاني.) مع فيفو دائم، أول (أو أقدم) التكاليف هي الأولى انتقلت من حساب الجرد وخصم إلى حساب البضائع المباعة حساب. والنتيجة النهائية في إطار فيفو الدائم هي نفسها في إطار فيفو الدوري. وبعبارة أخرى، فإن التكاليف الأولى هي نفسها سواء قمت بنقل التكلفة من المخزون مع كل عملية بيع (دائم) أو ما إذا كنت تنتظر حتى تنتهي السنة (دورية). B2. ليفو الدائم في ظل النظام الدائم حساب الجرد هو باستمرار (أو دائم) تغيير. عندما يقوم بائع التجزئة بشراء البضائع، يقوم بائع التجزئة بخصم حساب المخزون الخاص به مقابل تكلفة البضائع. عندما يقوم بائع التجزئة ببيع البضائع إلى عملائه، فإن بائع التجزئة يقيد حساب المخزون الخاص به عن تكلفة البضائع التي تم بيعها وخصم تكلفة البضائع المباعة حساب بتكلفتها. بدلا من البقاء نائمة كما يفعل مع الطريقة الدورية، يتم تحديث رصيد حساب المخزون بشكل مستمر. في إطار النظام الدائم، يتم تسجيل صفقتين في الوقت الذي يتم فيه بيع البضاعة: (1) يتم خصم مبلغ المبيعات إلى الذمم المدينة أو النقدية ويقيد في المبيعات، و (2) يتم خصم تكلفة البضاعة المباعة إلى تكلفة البضائع المباعة ويتم قيدها في المخزون. (ملاحظة: في إطار النظام الدوري لم يتم إدخال الثاني). مع ليفو دائم، فإن التكاليف الأخيرة المتاحة في وقت البيع هي الأولى التي سيتم إزالتها من حساب الجرد وخصم إلى حساب البضائع المباعة حساب. لأن هذا هو نظام دائم لا يمكننا الانتظار حتى نهاية العام لتحديد آخر يجب أن يتم تسجيل دخول كوستمداشان في وقت البيع من أجل تقليل حساب الجرد وزيادة تكلفة البضائع المباعة الحساب. إذا استمرت التكاليف في الارتفاع على مدار العام بأكمله، فإن ليفو الدائم سيؤدي إلى انخفاض تكلفة السلع المباعة وصافي الدخل أعلى من ليفو الدوري. وبصفة عامة، يعني ذلك أن ليفو الدوري سوف يؤدي إلى ضرائب دخل أقل من ليفو الدائم. (إذا كنت ترغب في تقليل المبلغ المدفوع في ضرائب الدخل خلال فترات التضخم، يجب عليك مناقشة ليفو مع المستشار الضريبي الخاص بك.) مرة أخرى جيدا استخدام مثالنا لمكتب الرف الزاوية: دعونا نفترض أنه بعد الجرف الزاوية يجعل الشراء الثاني في يونيو 2016، رف الزاوية تبيع كتاب واحد. وهذا يعني أن آخر تكلفة في وقت البيع كانت 89. تحت ليفو دائم يجب أن يكون الإدخال التالي في وقت البيع: 89 ستضاف إلى المخزون و 89 سيتم خصمها إلى تكلفة البضائع المباعة. إذا كان هذا هو الكتاب الوحيد الذي تم بيعه خلال السنة، في نهاية السنة، فإن حساب البضاعة المباعة سوف يكون رصيده 89، وسوف تكون تكلفة حساب الجرد 351 (85 87 89 90). إذا كانت المكتبة تبيع الكتاب المدرسي ل 110، فإن إجمالي أرباحها في إطار ليفو الدائم سيكون 21 (110 - 89). لاحظ أن هذا يختلف عن الربح الإجمالي من 20 تحت ليفو الدوري. B3. المتوسط ​​الدائم في ظل النظام الدائم يتغير حساب الجرد باستمرار (أو دائم). عندما يقوم بائع التجزئة بشراء البضائع، يتم خصم التكاليف إلى حساب الجرد الخاص به عندما يقوم بائع التجزئة ببيع البضائع إلى عملائه يتم قيد حساب الجرد ويتم خصم تكلفة البضائع المباعة حساب لتكلفة البضاعة المباعة. وبدلا من البقاء نائمة كما هو الحال مع الطريقة الدورية، فإن رصيد حساب المخزون تحت المتوسط ​​الدائم يتغير كلما حدث شراء أو بيع. في ظل النظام الدائم، يتم إجراء مجموعتين من الإدخالات كلما تم بيع البضائع: (1) يتم خصم مبلغ المبيعات إلى حسابات القبض أو نقدا ويقيد في المبيعات، و (2) يتم خصم تكلفة البضائع المباعة إلى تكلفة السلع المباعة ويقيد إلى المخزون. (ملاحظة: في ظل النظام الدوري لم يتم إدخال الثاني). في ظل النظام الدائم، يعني المتوسط ​​متوسط ​​تكلفة البنود في المخزون اعتبارا من تاريخ البيع. يتم ضرب هذا متوسط ​​التكلفة في عدد الوحدات المباعة ويتم إزالتها من حساب الجرد وخصم إلى حساب البضائع المباعة حساب. نحن نستخدم المتوسط ​​اعتبارا من وقت البيع لأن هذه طريقة دائمة. (ملاحظة: في ظل النظام الدوري ننتظر حتى السنة قد انتهت قبل حساب متوسط ​​التكلفة.) يتيح استخدام نفس المثال مرة أخرى لمكتب الجرف الزاوية: دعونا نفترض أنه بعد الجرف الزاوية يجعل عملية الشراء الثانية، رف الزاوية تبيع كتاب واحد. وهذا يعني أن متوسط ​​التكلفة في وقت البيع كان 87.50 (85 87 89 89 أتيلديميدوت 4). لأن هذا هو المتوسط ​​الدائم، يجب أن يتم إدخال دفتر اليومية في وقت البيع ل 87.50. يتم احتساب 87.50 (متوسط ​​التكلفة وقت البيع) إلى المخزون ويتم خصمها إلى تكلفة البضائع المباعة. بعد بيع وحدة واحدة، تبقى ثلاث وحدات في المخزون، وسوف يكون الرصيد في حساب الجرد 262.50 (3 كتب بمتوسط ​​تكلفة 87.50). بعد الجرف الزاوية يجعل الشراء الثالث، متوسط ​​التكلفة لكل وحدة سوف تتغير إلى 88.125 (262.50 90 أتيلديميدوت 4). وكما ترون، فإن متوسط ​​التكلفة انتقل من 87.50 إلى 88.125mdashthis هو السبب في أن طريقة المتوسط ​​الدائم يشار إليها أحيانا بطريقة المتوسط ​​المتحرك. رصيد المخزون هو 352.50 (4 كتب بمتوسط ​​تكلفة 88.125 لكل منهما). مقارنة افتراضات تدفق التكلفة فيما يلي ملخص عن المبالغ المتغيرة لتكلفة البضاعة المباعة، إجمالي الربح، والمخزون النهائي الذي تم حسابه أعلاه. ويفترض المثال أن التكاليف تتزايد باستمرار. وستكون النتائج مختلفة إذا كانت التكاليف تتناقص أو تتزايد بمعدل أبطأ. استشر مستشارك الضريبي فيما يتعلق بانتخاب افتراض تدفق التكاليف. 01. أساسيات المحاسبة 02. الديون والائتمانات 03. رسم بياني للحسابات 04. مسك الدفاتر 05. معادلة المحاسبة 06. مبادئ المحاسبة 07. المحاسبة المالية 08. تعديل المدخلات 09. البيانات المالية 10. الميزانية العمومية 11. بيان الدخل 12. كشف التدفقات النقدية 13 - النسب المالية 14 - تسوية البنك 15 - الحسابات المستحقة القبض ومصروفات الديون المعدومة 16 - الحسابات المستحقة الدفع 17 - مخزون وتكاليف السلع المباعة 18 - الاستهلاك 19 - محاسبة كشوف المرتبات 20 - السندات المستحقة الدفع 21 - حقوق حاملي الأسهم 22 - المبلغ 23 - القيمة الحالية للقسط العادي 24 - القيمة المستقبلية لمبلغ واحد 25 - المحاسبة غير الربحية 26 - نقطة التعادل 27 - تحسين الأرباح 28 - تقييم استثمارات الأعمال 29 - التصنيع النفقات العامة 30 - النفقات العامة غير المباشرة 31 - التكاليف القياسية 33. المحاسبة وظائف دليل مجاني لمفاهيم مسك الدفاتر